Рейтинг кредитоспособности впервые присвоен ООО «Восточная горнорудная компания» (ВГК) 17 октября 2013 года на уровне «А». Последнее рейтинговое действие датировано 23 октября 2015 года, когда рейтинг кредитоспособности был подтверждён на уровне «А» со стабильным прогнозом.

ООО «Восточная горнорудная компания» является холдинговой компанией группы ВГК, объединившей угольные активы, расположенные на Сахалине и в Магаданской области, с преобладающей долей реализации угля на экспортный рынок Азиатско-Тихоокеанского региона. В группу ВГК также входят ООО «Солнцевский угольный разрез» (владеет лицензией на Солнцевское угольное месторождение, запасы — 300 млн тонн с потенциалом роста), ООО «Угольный морской порт Шахтёрск» и ООО «Северо-восточная угольная компания» (владеет тремя лицензиями на Булурском и Галимовском месторождениях Магаданской области, предварительная оценка запасов — более 100 млн тонн). Стратегия группы ВГК предполагает увеличение добычи энергетических углей в Сахалинской области и их экспорт в страны АТР, геологоразведку и последующую разработку месторождений антрацитов в Магаданской области, а также развитие и модернизацию мощностей по добыче и перевалке угля.

ООО «Солнцевский угольный разрез», основной актив группы на текущий момент, является крупнейшим угледобывающим предприятием в Сахалинской области, эксплуатирует и развивает Солнцевское угольное месторождение, а также ряд других месторождений в области. Объём добычи угля по итогам 2015 года составил 3,2 млн тонн (2014 год — 2,5 млн тонн), план на 2016 год предполагает добычу в объёме 3,5 млн тонн.

ООО «Угольный морской порт Шахтёрск» является арендатором одного из стратегических портов Сахалина — порта Шахтёрск. Морской терминал Шахтёрск является единственным специализированным угольным терминалом в Сахалинской области. Контроль над терминалом Шахтёрск позволил группе ВГК выстроить полную цепочку по добыче и транспортировке угля в регионе. В дальнейшем на базе порта планируется строительство высокопроизводительного глубоководного угольного терминала.

ООО «Северо-восточная угольная компания» представляет собой крупную угольную компанию в Магаданской области, которая на текущий момент продолжает осуществлять геологоразведку и оценку ресурсного потенциала принадлежащих ей месторождений. Большинство запасов компании составляют антрациты (на сегодняшний день в России всего 2 % месторождений содержат уголь такого высокого качества).

Подтверждение рейтинга компании обусловлено такими факторами, как поэтапная реализация заявленного плана развития, выражающаяся в росте масштабов бизнеса, хорошие возможности по привлечению дополнительного финансирования и рефинансированию долговых обязательств ввиду стабильности взаимоотношений с основным кредитором, а также наличие сильных бенефициаров и высокая вероятность потенциальной поддержки с их стороны в случае необходимости.

Агентство учитывает наличие у компании большого объёма сырьевых запасов и потенциала их увеличения, достаточно диверсифицированную базу зарубежных покупателей, контроль над важным объектом транспортной инфраструктуры (морской порт Шахтёрск), а также лидирующие позиции в своём регионе по объёмам добычи и отгрузки угля.

Как отмечает агентство, осуществляемые инвестиционные проекты компании входят в число приоритетных для регионов присутствия и поддерживаются, в том числе финансово, со стороны государства в рамках программы развития Дальнего Востока (АО «Корпорация развития Сахалинской области» финансирует один из проектов группы — строительство инфраструктуры на Солнцевском месторождении на Сахалине в объёме 2,8 млрд руб. на 7 лет; кредитный лимит начал выбираться в октябре 2016 года). Валютный риск по обязательствам компании в долларах США нивелируется экспортными продажами (99,3 % от выручки 2015 года) и низкими расходами на транспортировку продукции в виду отсутствия ж/д составляющей.

В качестве факторов риска агентство выделяет относительно высокий уровень потенциальной долговой нагрузки, обусловленный необходимостью привлечения существенных инвестиций в соответствии с реализуемым планом развития, и значительную долю краткосрочного долга в структуре портфеля в настоящий момент.
Согласно отчётности по МСФО за 2015 год группа продемонстрировала высокую положительную динамику операционных показателей. Выручка выросла на 90 % и составила 6,6 млрд руб., значение EBITDA показало трёхкратный рост и составило 2,9 млрд руб. С учётом корректировок на нереализованные отрицательные курсовые разницы, чистая прибыль группы составила более 1 млрд руб. Весь объём внешнего долга приходится на банковские кредитные линии со сроком погашения в конце 2016–2017 годов, номинированные преимущественно в долларах США (задолженность на 30 сентября 2016 года — $ 76,7 млн и 500 млн руб.). Переоценка валютных обязательств по причине девальвации рубля обусловила получение неденежного убытка по итогам 2014–2015 годов, однако в 2016 году наблюдается обратная сдержанная динамика курса национальной валюты.

Кроме того, валютные обязательства естественным образом хеджируются за счёт продаж продукции на экспорт. Показатель долг/выручка на 31 декабря 2015 года составил 0,9х; долг/EBITDA ─ 2,2х. Риски рефинансирования долга у компании невысокие, учитывая стратегическое партнерство группы с основным кредитором, сообщается на сайте Национального рейтингового агентства.

Фото из архива редакции

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.